11月11日，人民银行发布最新金融数据。截至10月末，我国社会融资规模存量为403.45万亿元，同比增长7.8%。人民币各项贷款余额达到254.1万亿元，同比增长8%。广义货币（M2）余额为309.71万亿元，同比增长7.5%，比上月末高0.7个百分点。

市场专家分析认为，金融总量增速稳中有升。近期一系列政策密集出台实施，稳定了社会预期，提振了市场信心，资本流动加速，市场活跃度提升，政策的积极效应逐步显现。今年以来，央行多次公开表示坚持支持性的货币政策，从实际运行情况看，货币政策名义上是“稳健”，实际上是适度宽松的，今年的货币政策力度也是近年来最大的。

M2增速继续企稳回升，过去两个月累计升高1.2个百分点。市场专家指出，M2企稳回升主要有三方面原因：债市和理财资金开始向存款回流，近期人民银行出台的一揽子增量金融政策有效改善经济预期，资本市场回稳，投资者风险偏好由避险情绪主导转向更为积极的资产配置；银行向证券、基金等非银行业金融机构的融资增加，商业银行向非银机构的融资增多，促进了银行与非银机构之间的资金融通，增强了金融市场流动性；财政支出加快，财政存款更多转化为企业存款，带动实体经济部门存款同比增多。

10月末，社会融资规模存量为403.45万亿元，同比增长7.8%。1至10月，社会融资规模增量为27.06万亿元。在去年高基数基础上，社会融资规模仍保持较高增长。2023年10月，社会融资规模中的政府债券新增1.56万亿元，比2020年至2022年的同期均值高1.1万亿元，明显超出季节规律。这主要是由于去年10月开始加速发行地方政府特殊再融资债券，当月新增逾1万亿元，用于偿还拖欠企业账款等存量债务，推高了社会融资规模基数，对今年10月同比增速产生了下拉效应。

10月末，人民币各项贷款余额为254.1万亿元，同比增长8%。1至10月，各项贷款增加16.52万亿元。信贷增量短期内一定程度上受到地方化债的影响，但长期来看，地方政府债务压力缓释后，更有利于发展实体经济，对于纾解债务链条、畅通经济循环、防范化解风险等都有积极效应。信贷投放总体平稳，支持经济作用持续显现。一方面，贷款发放规模持续扩大；另一方面，融资成本进一步下降，信贷结构持续优化，金融“五篇大文章”支持成效持续显现。票据融资也是支持实体经济的重要渠道，中小企业利用票据从银行进行贴现融资，具有便利性高、流动性好等优势。

回顾近十年来金融数据发现，其增速持续高于经济增速。2014年至2023年，社会融资规模和广义货币M2平均增速分别约为11.7%和10.2%，名义GDP年均增速约为7.9%，金融总量增速一直保持在与名义GDP基本匹配且略高的水平上。今年10月末，社会融资规模和M2增速仍比前三季度的名义GDP增速高3至4个百分点，金融支持力度保持稳固。近期一系列政策密集出台实施，不仅稳定了社会预期，还极大提振了市场信心，资本流动加速，市场活跃度提升，政策的积极效应正逐步显现。楼市成交已出现边际企稳迹象，存量房贷利率下降后，个人预约提前还房贷情况有所缓解。企业融资需求逐步回暖，市场主体对支持资本市场稳定的两项工具热情很高，近期资本市场表现也较为活跃。

金融总量持续稳定增长仍有坚实基础。在一系列增量政策支持下，社会预期和市场信心将持续提升，有效融资需求也将进一步改善。考虑到有些增量政策还在陆续落地，贷款审核、授信、提款等也需要一个过程，未来政策效应还会进一步传导显现，金融支持实体经济高质量发展将更加有力有效。宏观调控思路已在逐步转变，有效需求不足、社会预期偏弱、物价低位运行等问题是当前宏观调控需要关注的重点。近期一揽子增量政策不仅是简单的刺激，还包括大量的改革和结构调整方案。未来在出台一揽子支持政策的同时，也需加力推进改革，实质性扩大内需。