华龙证券股份有限公司的杨阳和李浩洋近期对比亚迪进行了研究，并发布了研究报告，给予比亚迪买入评级，当前股价为290.31元。华龙证券：给予比亚迪买入评级！

比亚迪发布2024年三季报显示，前三季度公司实现营收5022.51亿元，同比增长18.94%，归母净利润252.38亿元，同比增长18.12%，扣非归母净利润231.92亿元，同比增长19.86%。第三季度，比亚迪营收环比增长14.16%，汽车销量同比增加37.73%，环比增加15.02%。单车收入达到13.95万元/辆，同比下降9.6%，环比上升3.2%。单车营收下降主要是因为荣耀版车型推出后均价降低，而环比增长则得益于高端车型如DM-i5.0换代车型的推出。预计第四季度随着技术平台换代完成以及腾势和方程豹等高端品牌新车销售放量，单车营收将进一步提升。

在2024年第三季度，比亚迪实现归母净利润116.07亿元，同比增长11.47%，环比增长28.08%。毛利率为21.89%，同比略降但环比提高3.2个百分点。期间费用率为14.41%，销售、管理、研发和财务费用率均有不同程度变化，其中销售费用率同环比提升明显，可能与新车密集上市及渠道扩张有关。排除比亚迪电子影响后，单车归母净利润为0.93万元，环比增长8.77%，年内连续两个季度实现盈利水平提升。

公司在高端化和全球化方面持续发力。腾势Z9预计将在第四季度广州车展正式上市，同时还有多款高端车型计划在年底前发布。在全球市场布局上，比亚迪已在欧洲、中亚、非洲和南美等多个区域推出新车，且巴西、土耳其和匈牙利等地工厂有望逐步落地。这些举措将推动公司盈利能力与销量双升。

根据预测，比亚迪2024-2026年的归母净利润分别为398.96亿元、504.57亿元和579.55亿元。当前股价对应的市盈率分别为21.2倍、16.7倍和14.6倍，低于可比公司平均值。鉴于其全球新能源汽车龙头地位及规模效应优势，维持“买入”评级。

光大证券倪昱婧团队对该股的研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.8%，其预测2024年度归属净利润为393.9亿元，对应市盈率为21.44倍。最近90天内共有41家机构给出评级，其中34家建议买入，7家建议增持；过去90天内机构目标均价为335.96元。华龙证券：给予比亚迪买入评级！